网红奶茶背后的公司:奶精巨头佳禾食品提交IPO文件
发布日期:  2019-10-22 02:57:05 

无论是空气清新的尤乐梅还是85度的可可,你喝的奶茶和吃的蛋糕都可能含有这家公司生产的奶油。

当净红奶茶制造商仍在一级市场筹集大量资金时,他们背后的原材料供应商已经在进行ipo。

9月27日,中国证监会披露了嘉禾食品工业有限公司(以下简称“嘉禾食品”)的ipo招股说明书(预披露)。

嘉禾食品在招股说明书中表示,在报告期内,公司的主要业务是研发、生产和销售植脂末、咖啡等固体饮料。其中,供应给奶茶和其他饮料的植物脂肪粉占了公司收入的绝大部分。

植脂末和奶茶

根据《中国食品日报》的数据,2018年公司非乳制品的销售规模在国内市场占14.33%,在出口市场占26.85%。该公司在行业竞争中获得了强大的竞争优势。

a股上市的食品公司不多,但只有刚刚提交招股说明书的嘉禾食品是一家专门生产蔬菜脂肪的公司。

报告期内,2016年至2019年第一季度,公司营业收入分别为13.2亿元、13.7亿元、16亿元和3.8亿元,扣除后归属于母公司股东的净利润分别为2亿元、1.9亿元、2.4亿元和5550.2亿元。

根据招股说明书,蔬菜脂肪粉是嘉禾食品的主要产品。2016年至2018年和2019年第一季度,嘉禾食品的大部分收入来自非乳制品,分别占其主营业务收入的94.64%、91.65%、85.94%和86.07%。

2016年1-3月、2017年、2018年和2019年,公司主要产品蔬菜脂肪年末毛利率分别为33.34%、29.28%、30.85%和34.00%。

在该公司的毛利中,用于奶茶的植脂末占绝大多数。

在报告所述期间,用于奶茶的植物脂肪粉的毛利约为60%,而咖啡的毛利约为25%。

公司的主营业务毛利构成

所谓蔬菜脂肪粉,嘉禾食品在招股说明书中说:

嘉禾食品(Jiahe Food)在其招股说明书中引用qy research的报告称,由于其性价比高、储存和使用方便,植物脂肪粉已经成为制作咖啡、茶、饮料、烹饪等食品过程中的重要食品成分。报告显示,2012年全球植脂末销量为261.7万吨,到2017年已增至278.8万吨,平均增长率超过6.1%。至于消费市场的分布,2017年世界主要消费市场将位于发达国家,美国占世界非乳制品消费市场的32%,欧洲占21%。中国蔬菜脂肪消费市场保持了8%的高复合增长率。

根据《中国食品日报》发布的统计数据,2018年,中国非乳制品消费量为576,500吨。预计2023年中国非乳制品消费将进一步增加到768,200吨,复合增长率为5.91%。

国内蔬菜脂肪粉市场的增长势头主要来自奶茶、咖啡、烘焙食品等下游产业的强劲发展。

无论是固体奶茶、液体奶茶还是速溶奶茶,植物脂肪粉基本上都是必不可少的。固体奶茶和液体奶茶可以在工厂大规模生产。经过十多年的发展,已经形成了相对稳定的市场规模。近年来,随着新型茶饮料的消费趋势和互联网红色经济的推动,连锁店等形式的速溶奶茶产品受到消费者的追捧,速溶奶茶市场发展迅速。

根据嘉禾食品的招股说明书,该公司的下游客户不仅包括知名的食品行业企业,如湘迪、友利美、统一、娃哈哈、联合利华、托拉比卡(印度尼西亚),还包括消费者熟悉的食品饮料连锁店,如可可、85 c、上海阿姨、顾铭等。

其中,目前的奶茶近年来发展迅速。美团电平发布的数据显示,截至2018年第三季度末,全国现有茶店已达41万家,同比增长74%。就外卖消费而言,自2016年以来,本季度即食茶订单量以38%的复合速度增长,保持了较高的增长率。随着消费升级的逐步深入,目前的饮料行业在未来的二、三线城市将有巨大的市场发展空间。

嘉禾食品认为,在消费者对速溶奶茶需求持续增长的背景下,速溶奶茶领域的植脂末消费有望保持持续增长。

除奶茶外,植脂末还广泛用于速溶咖啡和烘焙。

不过,嘉禾食品(Jiahe Food)在招股说明书中也提到,如果消费者对奶茶、咖啡、烘焙食品和谷类产品的需求大幅下降,下游食品行业客户和餐饮连锁客户将减少对蔬菜脂肪粉、咖啡等固体饮料等产品的购买,从而影响公司产品的销售。因此,该公司有市场需求下降导致业绩下降的风险。

*这篇文章来自华尔街。作者是曹泽西。原标题为“净红奶茶背后的公司:乳制品巨头嘉禾食品提交ipo文件”。

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